来源：财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，衢州东峰发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为12.7亿元，同比下降10.84%；归母净利润为-4.46亿元，同比增长8.79%；扣非归母净利润为-3.87亿元，同比增长22.11%；基本每股收益-0.24元/股。
公司自2012年1月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为41.34亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对衢州东峰2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为12.7亿元，同比下降10.84%；净利润为-5.8亿元，同比增长1.12%；经营活动净现金流为-4981.8万元，同比下降248.56%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为12.7亿元，同比下降10.84%。
项目202312312024123120251231营业收入（元）26.31亿14.24亿12.7亿营业收入增速-29.72%-45.88%-10.84%
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.7亿元，-0.5亿元，-4.1亿元，连续为负数。
项目202506302025093020251231营业利润（元）-7045.29万-5431.2万-4.14亿
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降10.84%，净利润同比增长1.12%，营业收入与净利润变动背离。
项目202312312024123120251231营业收入（元）26.31亿14.24亿12.7亿净利润（元）1.49亿-5.86亿-5.8亿营业收入增速-29.72%-45.88%-10.84%净利润增速-51.06%-493.92%1.12%
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为1.5亿元、-5.9亿元、-5.8亿元，连续两年亏损。
项目202312312024123120251231净利润（元）1.49亿-5.86亿-5.8亿
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-10.84%，税金及附加同比变动12.23%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202312312024123120251231营业收入（元）26.31亿14.24亿12.7亿营业收入增速-29.72%-45.88%-10.84%税金及附加增速-23.59%-49.28.23%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为18.49%、27.03%、29.72%，持续增长。
项目202312312024123120251231应收账款（元）4.86亿3.85亿3.77亿营业收入（元）26.31亿14.24亿12.7亿应收账款/营业收入18.49'.03).72%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为7.92%，同比下降55.53%；净利率为-45.66%，同比下降10.9%；净资产收益率（加权）为-8.93%，同比增长0.22%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为23.05%、17.81%、7.92%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231销售毛利率23.05.81%7.92%销售毛利率增速-22.07%-22.74%-55.54%
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.66%，-41.17%，-45.66%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231销售净利率5.66%-41.17%-45.66%销售净利率增速-30.37%-827.79%-10.9%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-8.93%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202312312024123120251231净资产收益率2.67%-8.95%-8.93%净资产收益率增速-47.02%-435.21%0.22%
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-8.08%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202312312024123120251231投入资本回报率2.36%-8.05%-8.08%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.8亿元，较期初变动率为-65.1%。
项目20241231期初商誉（元）2.42亿本期商誉（元）8461.15万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为20.58%，同比增长1.05%；流动比率为4.07，速动比率为3.73；总债务为4.54亿元，其中短期债务为3.09亿元，短期债务占总债务比为67.98%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为69.18%。
项目20241231期初其他应付款（元）1364.98万本期其他应付款（元）2309.24万
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.3亿元、5亿元、2.3亿元，公司经营活动净现金流分别785.2万元、0.3亿元、-0.5亿元。
项目202312312024123120251231资本性支出（元）4.31亿4.96亿2.29亿经营活动净现金流（元）785.2万3353.44万-4981.8万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.33，同比增长1.92%；存货周转率为4.11，同比增长11.32%；总资产周转率为0.2，同比下降2.18%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.34，0.2，0.2，总资产周转能力趋弱。
项目202312312024123120251231总资产周转率（次）0.340.20.2总资产周转率增速-26.88%-40.47%-2.18%
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为16.9亿元，较期初增长31.85%。
项目20241231期初固定资产（元）12.81亿本期固定资产（元）16.89亿
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.54、1.11、0.75，持续下降。
项目202312312024123120251231营业收入（元）26.31亿14.24亿12.7亿固定资产（元）10.35亿12.81亿16.89亿营业收入/固定资产原值2.541.110.75
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.33%、3.23%、3.72%，持续增长。
项目202312312024123120251231销售费用（元）6126.3万4601.35万4728.99万营业收入（元）26.31亿14.24亿12.7亿销售费用/营业收入2.33%3.23%3.72%
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